如何网络炒外汇

    美国次级债风波已经沸沸扬扬地“折腾”了将近4个月，随之而蔓延的冲击波，现在看来有愈演愈烈之势。最近全球股市的暴跌就和次级债风波升级至整个信贷市场直接相关。而让人更为忧心的是中国也已经牵涉其中，据说购买了1000多亿美元按揭债券，其中相当部分为高风险的次按业务，次级债风波已经殃及中国企业。
　　时至今日，次级债风波除了导致美国、欧洲股市相继震荡，中国外汇储备卷入其中的重大影响外，其后续的“冲击波”可能还将扩大，其长期的“后遗症”不容忽视，我们必须有未雨绸缪的准备。
　　首先，从中期来看，次级债风波可能招致美联储减息，并祸延至中国的宏观经济和资产市场。尽管从目前来看，次级债风波对中国经济和股市还没有产生实质性的影响，仅仅局限在几家银行。但是如果这次风波对美国经济的威胁进一步扩大，美国政府必然会采取自私的“自保”策略，美联储也势必将重新挥舞起利率的大棒，以化解此次危机。在人民币升值和国内的通货膨胀压力陡然上升的大背景下，中国的货币政策，将因为美联储的减息而再次被左右，企图通过加息遏制通胀将遇到更多的外在掣肘，如此一来，央行的处境将比两年汇改期间更为艰难。
　　而且，美国的次级债券危机说明按揭贷款并不是优质资产，曾经的“优质神话”已经被打破。

    □首创期货 杜鹏 徐泽平　　
　　由于沪深300指数与封闭式基金持仓品种具有高度关联性，机构投资者可通过股指期货对封闭式基金净值进行动态套期保值，锁定当前折价隐含的套利空间，实现封闭式基金的无风险套利。在此，笔者利用预测模型预测基金组合净值变动方向，再结合风险值实施阶段性套保，构建出以下四种针对封闭式基金折价套利的投资策略：
　　（一）全程套保
　　假如我们仅只为了套取封闭式基金组合的折价率空间并持有到期，则应该对基金组合净值进行全程套保。分析显示，通过股指期货的反向对冲，套保组合的累积收益率基本上保持为一条略向上倾斜的直线，说明套保组合非常完美的完成了我们的既定目标。累积收益率上涨由于我们选择的是阿尔法收益高的基金，所以在由股指期货对冲掉系统风险之外，同时也由高阿尔法获得了超额收益。
　　（二）依据风险值进行阶段性套保
　　全程套保是一种最为保守的对冲策略，在此基础上，我们引入风险值模型，即在系统判断基金组合风险超过的预先设定的风险值的情况下，才启动套保策略，否则只是单方面持有基金组合。
　　通过引入多元GARCH模型的风险值对基金组合进行阶段性套保，累积收益取得了非常好的表现，不但套保组合及时规避了基金组合净值下跌的风险，同时在净值上涨的过程中也及时平仓了股指期货，获得了基金组合净值上涨的收益。

    基金因专家理财、组合投资、分散风险、流动性好、变现快、买卖程序简便且分红能力强等优点受到许多投资者的青睐，尤其是5·30后，投资者跑输给基金，于是变个人操作为交专家操作，使基金更加受到追捧。但基金也不是稳赚不赔的“永动机”，投资基金也有许多门道，笔者总结为如下八要八不要：
　　一、要分散投资，不要把鸡蛋放在同一个篮子里
　　这属老生常谈了。当今基民手中的基金产品，还是以股票型居多，所以，即便你投资了多只基金，但并不能减少净值波动带来的风险。因为，股票型基金的主要投资对象都是股票市场，如果把鸡蛋(股票型基金)放到了同一个大篮子里，有可能鸡飞蛋打。分散投资的含义在于投资于不同市场，比方说债券基金、指数基金、红利基金等。进行多样化配置，才有可能避免股票市场系统性风险。
　　二、要看基金质地，不要盲目追求规模大小
　　基金规模有大有小。但尺有所短，寸有所长，大有大的优势，小有小的长处。在选择基金产品时首选质地，应综合考虑公司股东背景、治理结构、投资风格、投资团队的整体实力、产品的收益等诸多因素。如果基金公司盲目追求发行规模，贪大求量而可能贪多嚼不烂，量大稀释了业绩，净值提升也慢。